В нашей традиционной сводке мы приводим итоги прошедшего месяца по следующим биржевым индикаторам:

• — цены на нефть, золото;
• — курсы валют;
• — фондовые индексы.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

Обратите внимание: три из четырёх рассмотренных показателя установили исторические рекорды.

• Цены на нефть сорта Брент составили 67 долларов за баррель (-8%).
• Американский индекс S&P 500 в сентябре составил 6 583 пункта. Это новый исторический рекорд и +17% к сентябрю прошлого года. Отметим, что в пересчёте на унции золота индекс снижается.
• Японский индекс Никкей в сентябре составил 44,2 тыс. пунктов. Это новый исторический рекорд и +17,4% к сентябрю 2024 года. Индекс Никкей растёт в годовом выражении четвертый месяц подряд.
• Цена золота в сентябре составила 3 761 доллара за унцию. Это +43% к сентябрю прошлого года и новый исторический рекорд.

Экономика России

• Курс рубля. В сентябре курс usd/rub составил 83 рублей за доллар. После ослабления в ноябре 2024 года (до 106) рубль укрепился. Последние полгода курс держится на уровне 79-83 рубля за доллар.

Это макрообзор за 39 неделю 2025 года.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• В США рост ВВП замедляется: 1,8% во 2 квартале. Прогноз МВФ предполагает замедление роста с 2,8% в 2024 до 1,9% в 2025 году.
• Япония: реальная денежная масса сжимается уже три года. ВВП растёт темпом менее 1%.

Экономика России

• Прибыль предприятий в июле приросла на 2,3 трлн рублей.
• В августе падало производство электроэнергии (-0,6%) и цемента (-9,3%).
• Промпроизводство в целом сохранило в августе рост (+0,5%).
• Фин. Результаты деятельности организации
• Прогнозы правительства изменились в худшую сторону. С 2,5% и 2,4% на 2025 и 2026 год, соответственно, они снижены до 1,0% и 1,3%.
• В 2000-2012 годах экономика России росла быстрее мировой. С 2013 года всё наоборот, мировая экономика растёт быстрее. По прогнозам правительства, отставание в 2025-2028 годах сохранится.
• По данным за 39 неделю (32,3 тыс. шт.) рынок легковых в сентябре может составить 121 тыс. штук (-20%).
• Текущие тенденции говорят о том, что рынок легковых может оказаться выше уровня прошлого года уже в ноябре-декабре.

Это макрообзор за 38 неделю 2025 года.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Рост мировой денежной массы ускоряется как в номинальном, так и в реальном выражении. Это серьёзно снижает (почти исключает) риски глобальной рецессии.
• В августе в Китае рост РДМ составил 9,3% годовых, такой рост в последний раз наблюдался больше года назад. Напомним, ВВП за 2 квартал вырос на 5,2%. Прогноз МВФ о замедлении роста ВВП в Китае мы оцениваем, как излишне пессимистичный.
• Рост реальной денежной массы в Бразилии в июле замедлился до 5,8% годовых. ВВП также замедлил свой рост (во 2 квартале +2,2%). МВФ прогнозирует замедление ВВП в 2025 году, что совпадает с нашими ожиданиями.

Экономика России

• В июле коммерческий грузооборот предприятий транспорта (без трубопроводного) составил 363 млрд. тонно-километров. Это новый исторический рекорд для отдельно взятого месяца.
• На 1 сентября денежная масса составила 121,6 трлн рублей, а денежная база 27,0 трлн рублей. В нашей традиционной ежемесячной инфографике также показаны денежные мультипликаторы.

Это макрообзор за 37 неделю 2025 года.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

● Брикс (50 трлн в долларовом эквиваленте) опережает страны Большой семёрки (47 трлн) по объёму денежной массы. Но преимущество стран «коллективного Запада» в финансовой сфере сохраняется.

● Реальная денежная масса Турции в августе выросла на 2,6 %. ВВП во 2 квартале вырос на 4,8%.

Экономика России

● ЦБ снизил ставку с 18 до 17%. Правильнее было бы не ставку снижать, а наращивать активнее денежную массу.

● Денежная база в реальном выражении в августе упала, -11% годовых. Стагнационный рост показателя длится уже 18 лет.

● Денежный светофор: сейчас ЦБ включил экономике жёлтый свет (= стагнационные темпы роста ВВП). И упорно его удерживает.

● Регистрации легковых автомобилей: судя по недельным данным и по нашим расчётам, регистрации за месяц составят порядка 122 тыс.

● Инфляция по итогам августа составила 8,14%. Это ниже, чем мы ожидали на основе недельных данных (8,33%).

● С 1 по 8 августа, среднесуточная динамика цен составила 0,011%. Если такой темп сохранится до конца месяца, то по итогам сентября годовая инфляция составит 8,0%. Снижение инфляции почти прекратилось.

Это обзор за 36 неделю 2025 года

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Индексы деловой активности говорят о том, что дела в мировой экономике налаживаются. Даже промышленность Европы, стагнировавшая ранее, показывает признаки оптимизма.
• Рост ВВП Мексики во 2 квартале 2025 года составил символические 0,1%.
• В Казахстане сохраняется высокий рост ВВП: +6,8% во 2 квартале.

Экономика России

• Рост инвестиций в основной капитал с +8,5% в 1 квартале резко замедлился до +1,5% во 2 квартале.
• Индекс PMI указывает на снижение деловой активности в экономике России в целом (промышленность + услуги).
• Узкая денежная база падает в реальном выражении уже больше года.
• Номинальная денежная масса на 1 сентября (121,6 трлн руб.) обновила исторический рекорд. Рост реальной денежной массы при этом замедляется и составляет +5,7%. Это прямой путь к стагнации.
• Минпромторг выпустил релиз о рынке транспортных средств в РФ. В августе падали все сегменты автомобильного рынка: легковые (-17%); LCV (-30%); грузовые от 3,5 тонн (-58%); автобусы (-20%).

В традиционной сводке мы приводим итоги прошедшего месяца по следующим биржевым индикаторам:

• — цены на нефть, золото;


• — курсы валют;


• — фондовые индексы.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Цены на нефть сорта Брент составили 67,5 долларов за баррель (-14%). Снижение цен с небольшими паузами продолжается с марта 2022 года, когда они находились на 10-летнем максимуме (114 долларов).


• Американский индекс S&P 500 в августе составил 6 394 пункта (+17%). Это новый исторический рекорд.


• Японский индекс Никкей в августе составил 42,1 тыс. пунктов (+16,4%). Это новый исторический рекорд.


• Цена золота в августе составила 3 462 доллара за унцию. Это +38% к августу прошлого года и новый исторический рекорд.


• Курсы валют: по отношению к доллару с 2021 года сильнее всего провалились турецкая лира (-70%) и аргентинское песо (-90%). Другие валюты относительно стабильны.

Экономика России

• Курс рубля. В августе курс usd/rub составил 80 рублей за доллар. После ослабления в ноябре (до 106) рубль укрепился и сейчаспостепенно стабилизируется на уровне около 80 руб. за доллар.

Это макрообзор за 35 неделю 2025 года.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Денежная масса (рейтинг стран). Лидирует с большим отрывом Китай, на втором месте США, на третьем месте Еврозона. Россия, в зависимости от метода подсчёта, на 9-12 месте.
• Реальная денежная масса США продолжает расти и в июле составила 2,0%. Прирост ВВП США составил 1,9% к аналогичному периоду 2024 года.
• В Индонезии рост денежной массы составил 6,5%, а с учетом инфляции рост РДМ за июль составил 4,1%. Предварительно, рост ВВП составил 5,1%.

Экономика России

• Прибыль предприятий в июне: +1,55 трлн. рублей. Среднегодовая прибыль сейчас опустилась на уровень многолетнего тренда, но остаётся выше периода 2000-2021 годов.
• Производство электроэнергии в июле составило 92 млрд. кВт-час. Это меньше на 0,7%, чем в аналогичный период прошлого года.
• Промпроизводство (это около 30% ВВП) в июле выросло на 0,7% к июлю 2024 года. Выпуск базовых отраслей (это около 60% ВВП) вырос на символические 0,2% к июлю прошлого года. Экономика замедляется.

Это макрообзор за 34 неделю 2025 года.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• В Японии РДМ продолжает падение и в июле (-2,0%), но темпы замедляются. Рост ВВП замедлился в худшую сторону с 1,8 в 1 квартале до 1,2% во втором.
• В июне рост реальной денежной массы Германии составил 1,6% за год. Замедление роста наблюдается с апреля. ВВП не растёт второй квартал подряд. МВФ прогнозирует рост 0,1% на конец года.
• В Бразилии рост реальной денежной массы в июне составил 4,8%. Рост замедляется на протяжении полутора лет. ВВП во 2 квартале вырос на 2,4% по предварительным оценкам.

Экономика России

• Индикатор бизнес климата вырос с 1,3 в июле до 2,1 в августе. Динамика (рост к аналогичному периоду прошлого года), возможно, прошла низшую точку и развернулась вверх. Индикатор даёт сигнал: динамика ВВП может начать улучшаться со 2 кв. 2026 года.
• За 12 месяцев по итогам июля цены производителей промышленных товаров для внутреннего рынка снизились: -0,03%. В реальном выражении цены производителей также снижаются.

Это макрообзор за 33 неделю 2025 года.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Рост реальной денежной массы Китая в июле составил 10,3% за год. ВВП Китая во 2 квартале вырос на 5,2%. МВФ по итогам года ожидает рост 4,8%.
• РДМ за год в Британии по итогам июня сократилась на 0,6%. ВВП во 2 квартале вырос на 1,2%, на конец 2025 года МВФ прогнозирует рост 1,2%.
• В Турции реальная денежная масса выросла на 3%. ВВП в 1квартале вырос на 2,0%, но ожидания МВФ на конец этого года выше (+2,7%).

Экономика России

• Рост ВВП во 2 квартале замедлился до +1,1 %. Одного лишь замедления роста ВВП достаточно для того, чтобы рынок тяжёлых грузовиков падал.
• Денежная база (ДБ) на 1 августа 2025 года составила 28,7 трлн рублей. Реальная ДБ на 6% ниже, чем год назад и падает подряд уже 8 месяцев.
• Рынок легковых в августе, судя по недельным данным, составит 120 тыс. (-19%). Ориентир по итогам года – около 1,3 млн.
• По итогам июля годовой рост цен снизился до 8,8% (с 9,4% по итогам июня). Это ниже, чем давала оценка по недельным данным.

Это макрообзор за 32 неделю 2025 года.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Мировая экономика: услуги рулят. Деловая активность в мировой промышленности падает. Но за счёт сектора услуг дела в целом по экономике (PMI Composite) выглядят неплохо.
• Денежная масса в Еврозоне за июнь замедлила свой рост с 3,7% в мае до 2,6% в июне. ВВП в Еврозоне вырос во 2 квартале 2025 года на 1,4%. К концу года МВФ ожидает рост ВВП на 1,0%.
• Денежная масса в Индонезии по итогам июня выросла на 6,4% годовых. В реальном выражении: + 4,5%. ВВП во 2 квартале вырос 5,1% г/г. По прогнозу МВФ в 2025 году ВВП вырастет на 4,7%.

Экономика России

• Денежная масса М2 впервые в истории превысила 120 трлн. рублей. Годовые темпы роста с 15% месяц назад символически подросли до 15,2%.
• На 1 августа 2025 в реальном выражении денежная масса выросла на 5,7% за год. Текущий темп роста РДМ соответствует стагнационному росту ВВП на 1,8%.
• Реальная узкая денежная база на 1 августа составила 12,9 трлн. рублей в ценах 2021 года. Это ниже на 7%, чем в аналогичный период 2024года.